行业研究|军民融合类产业相关信息综述

      一、微波组件概述

微波组件是由多种电路元件、微波器件、微波电路、电源及控制电路组装而成，以同轴或波导形式与外部电路相连，在分系统中具备独立完整功能的电路集成组合，可实现对微波信号的综合处理功能，如 T/R 组件、上下变频组件、开关滤波组件等。

低成本、小型化是微波组件重要发展趋势，目前主要技术途径包括混合微波集成电路（HMIC）和单片微波集成电路（MMIC）两种，HMIC向 LTCC（低温共烧陶瓷）高密度封装方向发展，MMIC 向多功能 MMIC、SIP（会话初始协议）等方向发展。

在军用雷达、电子对抗等领域，微波组件价值占比达 60%以上，且占比日益提升。根据我国雷达、电子对抗重点研制单位收入估算，微波组件在该领域每年市场空间将超过 250 亿。微波组件在民用市场的应用以通信、ADAS （高级驾驶辅助系统）为主。随着通信技术的进步，微波组件在基站、移动终端中价值占比不断提高，预计5G 时代基站射频器件的市场空间将超过 500 亿，5G手机中微波组件价值占比将达每台50美元。在 ADAS 领域，汽车毫米波雷达 2018 市场将达 34.7亿美元，其中微波组件价值占比达40%。 

（一）微波组件上游

我国微波组件供应商较为分散，除了体量较大的中电 13 、55 所外，其余规模都较小，另外在微波组件领域军民分立现象较为突出。在军用微波组件领域，垂直整合和专业化整合并存，通过垂直整合，整机厂商可提升对上游产业链掌控能力，通过专业化整合，微波组件厂商可以共享核心技术与客户资源，实现协同效应与规模效应。微波组件军民技术相通，频率、功率逐步走向融合，军民融合成为大势所趋，如亚光科技研制了用于 5G 通信的毫米波功率放大器，盛路通信子公司南京恒电开发出5G 毫米波相控阵天线，雷科防务汽车毫米波雷达已经进入百度 Apollo 硬件开发平台。

（二）微波组件下游企业未来发展

下游企业通过垂直整合微波组件厂商可提升对上游产业链掌控能力 。在军用雷达、通信与电子对抗领域，微波组件性能对整机性能的影响是非常关键的，且微波组件在整机中的价值占比越来越高。下游企业通过收购上游微波组件企业，一方面可以通过下游需求牵引带动微波组件厂商技术进步，另一方面，下游企业通过掌握微波组件上游供应，降低整机产品成本，提升产品竞争力，实现协同效应。

以雷科防务为例，其子公司理工雷科擅长的是雷达总体设计与雷达信号处理技术，而雷达信号处理仅占雷达价值的20%左右，通过收购苏州博海、西安恒达可基本实现雷达全产业链覆盖。收购完成后，雷科防务自产部分可占雷达整机价值的80%以上，大幅提升了雷科防务在雷达领域的竞争力，并提升盈利能力。

      二、相关政策

中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》着眼国家安全和发展战略全局，明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施，是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件。

《意见》指出，党和国家历来高度重视经济建设和国防建设融合发展。新中国成立以来，我们党根据不同历史时期国家安全和发展实际，不断探索开拓具有中国特色的经济建设和国防建设协调发展之路，取得了巨大成就，国家综合实力和国防实力显著增强。但也要看到，我国军民融合发展刚进入由初步融合向深度融合的过渡阶段，推动军民融合发展还存在思想观念跟不上、顶层统筹和统管体制缺乏、政策法规和运行机制滞后、有共识难落实等突出问题，军民融合整体效益与巨大潜力亟待挖掘和进一步发挥。要坚持总体国家安全观，站在发展战略全局高度，全面深化各领域改革，进一步把国防和军队建设融入经济社会发展体系，把经济布局调整同国防布局完善有机结合起来，不断提高经济建设和国防建设融合发展水平。

      三、市场分析

    （一）雷达：年均市场或达330亿元，对微波组件需求不断提升。

根据各雷达骨干研究所的营收推测，我国军用雷达市场空间巨大，年均空间或达330亿以上，其中仅中电14所在雷达领域的收入就在百亿左右。随着雷达技术向有源相控阵、数字相控阵发展，微波组件在雷达中的价值占比逐步提升，保守估计微波组件成本占整部雷达成本的60%以上，由此测算，微波组件在军用雷达领域年均市场空间将达 200 亿。

（二）电子对抗：年均市场或达80亿元，微波组件占比同样较高。

根据各雷达骨干研究所的营收推测，我国电子对抗市场年均空间或达 80 亿以上，其中仅中电 29 所在电子对抗领域的收入就在数十亿。随着未来战场环境日益复杂，电子对抗将日益受到重视，电子对抗装备的投入将持续上升，随着对电子对抗设备技术指标要求的提升，微波组件在电子对抗中的价值占比也将逐步提升，预计微波组件成本占电子对抗设备成本的 60%以上，由此测算，微波组件在军用雷达领域年均市场空间将达50亿元。

（三）通信：无线基站与移动终端需求量巨大。

微波组件在基站中占比越来越高。在 2G 网络基站中，射频器件价值占整个基站价值的比重约为 4%，随着基站朝着小型化方向发展，3G 和 4G 技术中射频器件逐步提升至 6%～8%，部分基站这一比重可达 9%~10%。5G时代射频器件的价值占比将会进一步提高。5G 时代基站射频器件的市场空间将超过500亿。

（四）ADAS：普及率逐步提升，一辆汽车会装载“长+中+短”多个毫米波雷达。

据统计数据显示，2015年中国毫米波雷达市场规模约为18亿元， 2018年将达41.4亿元，到2020年中国毫米波雷达或将超72.1亿元。

      四、主要微波组件公司业绩

通过查阅资料，2015年—2017年主要微波组件公司业绩如下表所示：